💡돈 버는 힘이 매우 강해요(영업이익률·순이익률 약 50%대). 빚은 자기자본의 약 0.15배로 적고 유동비율 2.5로 안정적입니다. ROE 40.0%는 자사주 효과가 아닌 본업 수익성에서 나옵니다. 주가는 PER 26배 수준입니다.
공개된 재무 데이터를 정리한 정보예요. 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. · 출처: 회사 공시 · TradingView · S&P Global (마진·부채·유동·PBR은 TTM, ADR 기준), 2026-07-17 기준
사업 요약 · 가치투자 핵심 지표
세계 최대 반도체 위탁생산(파운드리) 기업. 자체 칩 브랜드 없이 NVIDIA·AMD·애플·퀄컴 등 설계사의 칩을 첨단 공정으로 대신 제조한다. 3·5나노 등 선단공정이 웨이퍼 매출의 절반 이상이고 AI·HPC가 최대 응용처. FY2025(2025년 12월 결산) 매출 약 $121.9B, 영업이익률 약 50.8%. 대만 본사·TWD 결산이며 본 리포트는 USD 환산·미국 ADR(NYSE:TSM) 기준.
현재가
$398.37
-2.77%-$11.37· 2026-07-17 종가
애널리스트 컨센서스 목표가 (외부 참고용)
$520.37
19명 외부 애널리스트 평균 · stockanalysis (S&P Global 집계 애널 19명 컨센서스)
P/E (TTM)
26.3x
TTM · ADR 희석 EPS 기준
ROE
40.0%
TTM
영업이익률
56.1%
TTM GAAP (연간은 40~50%대)
매출 성장
+30.6%
TTM YoY (AI 수요)
시가총액
$1.83T
2026-07-17 기준 (ADR)
배당수익률
약 0.7%
분기 배당 지급
경제적 해자 · 주요 사업 부문
선단 로직 파운드리에서 시장점유율 약 60% 이상(3·5나노 등 첨단 공정은 사실상 독과점)으로 추정된다. NVIDIA·AMD·애플·퀄컴 등 주요 칩 설계사가 자사 핵심 제품을 TSMC에 위탁 생산하며, 우리가 다루는 NVDA·AVGO·AMD 리포트의 고성능 칩 대부분이 TSMC 공정에서 만들어진다. 3나노 이하 양산 능력과 CoWoS 등 첨단 패키징이 AI 가속기 공급의 병목 자원이고, 2나노(N2)는 2025년 하반기 양산에 진입했다. 수율·생산능력·고객 신뢰가 진입장벽을 형성한다 (출처: 회사 IR · 업계 · TrendForce).
선단공정 점유율
선단 로직 파운드리 점유율 약 60%+. 3·5나노 첨단 공정은 사실상 독과점 지위.
핵심 칩 위탁생산 집중
NVIDIA·AMD·애플·퀄컴이 핵심 제품을 위탁. AI 가속기·모바일 AP의 제조 거점.
첨단 패키징(CoWoS)
AI 가속기에 필수인 CoWoS 등 패키징 능력이 공급 병목. 증설이 수요 따라가는 구조.
공정 로드맵 선도
2나노(N2) 2025년 하반기 양산 진입. 수율·생산능력·R&D 규모가 진입장벽.
10년 재무 추이
USD 환산 매출은 9년 CAGR 약 +17%(FY2016 $29.2B→FY2025 $121.9B)로 꾸준히 늘었고, 영업이익(+20%)·순이익(+20%)·EPS(+21%)는 선단공정·AI 믹스로 더 빠르게 증가했다. 영업이익률은 FY2019 약 34.8% 저점에서 FY2025 약 51%까지 상승. FY2023은 반도체 다운사이클로 USD 매출이 한 자릿수 감소(-4.6%)했으나 FY2024·FY2025 AI 수요로 급반등했다. 2026년 2분기 매출은 약 $40.2B(+33.7% YoY)로 분기 사상 최대였고, 영업이익은 TWD 기준 +65.4% YoY 늘었다. ROE는 본업 수익성만으로 30%대를 유지(자사주 효과 아님) (출처: 회사 IR · SEC EDGAR 6-K/20-F · stockanalysis · companiesmarketcap).
출처: SEC EDGAR(6-K/20-F) · 회사 IR · stockanalysis · companiesmarketcap. 매출·영업이익은 회사 공시 기준 USD 환산(TWD 결산을 연평균 환율로 환산하므로 환율 영향 포함). EPS는 ADR 희석(USD) 기준. ROE는 순이익÷평균 자기자본이며 자사주 매입 효과가 아닌 본업 수익성에서 나온다. PER은 회계연도말 ADR 종가÷희석 EPS(과거 종가는 분할·배당 조정값 사용으로 보수적). FY2025 영업이익률(연간 약 50.8%)과 TTM(약 56.1%, 2026년 2분기까지 AI 수요 반영)은 기준 기간이 다르다. 영업이익률 58%대는 확인되지 않아 채택하지 않음.
메가캡 가치투자 지표 비교
TSMC는 칩 설계사가 아니라 위탁생산사라 직접 비교 대상이 모호하다. 순수 파운드리 점유율은 약 60%대로 삼성 파운드리(약 10%대)·인텔 파운드리(IFS, 신규 진입)를 크게 앞선다. NVIDIA·AMD·애플·퀄컴은 경쟁사가 아니라 고객이며, 우리 NVDA·AVGO·AMD 리포트의 칩 대부분이 TSMC 공정에서 제조된다. 수익성(영업이익률 50%대·ROE 40%)은 본업 기준으로 반도체 업종 최상위권이다 (점유율=업계 추정 · 마진/ROE=TTM · 출처: TrendForce · 각사 IR · TradingView).
구분
★ TSMC
삼성 파운드리
인텔(IFS)
선단 파운드리 점유율
약 60%+
약 10%대
신규/소수
영업이익률
56.1%*
낮음/적자
적자
ROE
40.0%
—
음수
매출 YoY 성장
+30.6%
—
역성장
* TSMC는 전사 기준(파운드리 단일사업). 삼성·인텔은 파운드리 사업부만 분리 비교가 어려워 정성 표기. 점유율=업계 추정(TrendForce 등), 마진·ROE=TTM · 출처: 각사 IR · TradingView, 2026-07-17 기준.
주요 위험 요인 (10-K 기재)
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지정학·대만 집중 리스크— 생산능력이 대만에 집중돼 양안(중국-대만) 긴장·지진 등 지정학·자연재해 리스크에 노출. 미국(애리조나)·일본·독일 증설로 분산 중이나 시간·비용이 든다.출처: 회사 20-F Risk Factors
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고객·전방 수요 집중— AI·HPC 수요와 소수 대형 고객(NVIDIA·애플 등)에 매출이 집중. 반도체 사이클 둔화나 AI 투자 조정 시 실적 변동성이 크다(FY2023 다운사이클 사례).출처: 회사 IR · 업계
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환율·해외 팹 원가— TWD 결산이라 USD 환산 실적이 환율에 영향받고, 미국·일본 신규 팹은 대만 대비 원가가 높아 단기 마진 희석 요인.출처: 회사 IR
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수출규제·고객 자체화— 미·중 반도체 수출규제가 일부 고객 매출에 영향. 일부 고객의 자체 파운드리(인텔)·멀티소싱 시도도 장기 변수.출처: 규제당국 · 업계
✦ 밸류크랩 대시보드 미리보기TSM $398.37 -2.77% · 2026-07-17 기준
Q. TSMC(TSM)의 가치투자 핵심 지표는?P/E(TTM) 26.3, ROE 40.0%, 영업이익률 56.1%(TTM·연간은 40~50%대), 순이익률 49.9%, 매출 TTM +30.6%, 9년 매출 CAGR 약 +17%(USD 환산) (출처: 회사 IR · SEC · stockanalysis, 2026-07-17 기준·ADR).
Q. TSMC의 목표주가 컨센서스(목표가)는 얼마인가요?애널리스트 약 19명 평균 목표가 약 $520.37(S&P Global 집계, ADR 기준). 외부 컨센서스이며 자체 추정이 아닙니다. 현재가 $398.37 대비 약 +30.6% 높은 수준입니다. 출처: stockanalysis · S&P Global, 2026-07.
Q. 영업이익률이 50%가 넘는데 사실인가요?회사가 공시하는 GAAP 영업이익률은 FY2025 연간 약 50.8%, 최근 TTM(2026년 2분기까지) 약 56.1%입니다. AI·선단공정 비중 확대로 마진이 높아진 것으로, 일부에서 인용되는 58%대는 공시로 확인되지 않아 본 리포트는 채택하지 않았습니다 (출처: 회사 IR · TradingView).
Q. TSMC ADR(미국주식)과 대만 상장주식은 무엇이 다른가요?TSMC 본사는 대만(TWD로 결산·배당)이고, 미국에서는 ADR(NYSE:TSM)로 거래됩니다. 본 리포트의 가격·시총·EPS·PBR은 모두 USD ADR 기준이며, 매출·이익은 회사 공시를 USD로 환산한 값이라 환율 영향이 포함됩니다.
Q. TSMC와 NVIDIA·AMD·애플은 경쟁사인가요?아닙니다. TSMC는 칩을 설계하지 않고 위탁 제조하는 파운드리라, NVIDIA·AMD·애플·퀄컴은 모두 TSMC의 고객입니다. 이들의 핵심 칩(AI 가속기·모바일 AP 등) 상당수가 TSMC 공정에서 생산됩니다. 파운드리 경쟁사는 삼성전자·인텔 파운드리입니다.