세계 최대 손해보험사로 순이익률 18.2%·ROE 14.8%입니다. PER 12.7배는 대형 보험주 중 저평가 구간이고, 합산비율 83.8%로 언더라이팅이 우수합니다. 유동비율 0.39는 보험사라 정상입니다.
공개된 재무 데이터를 정리한 정보예요. 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. · 출처: stockanalysis (순이익률·ROE·PBR은 TTM · 보험은 영업이익 구분이 없어 순이익률로 수익성 판정) · PER·PBR은 7/27 종가 기준, 2026-07-27 기준
처브의 해자는 반세기 넘게 쌓인 언더라이팅 규율과 규모다. 2026년 2분기 P&C 합산비율은 83.8%(사고연도 대재해 제외 82.2%)로 대형 손보사 중 최상위권인데, 이는 100에서 남는 16.2%p가 보험영업 자체에서 나는 이익이라는 뜻이다. 여기에 약 $175B(YoY +9%)의 투자자산이 분기 사상 최대 $1.88B의 순투자수익을 만들어 이익의 두 번째 축을 이룬다. P&C·생명·건강·재보험을 54개국에서 겸영해 특정 재해·지역 리스크가 분산되고, 유형 주당순자산(BVPS)은 $131.93로 YoY +17.1% 복리 성장했다 (출처: 회사 IR · stockanalysis).
| 언더라이팅 규율 | 합산비율 83.8%로 대형 손보 최상위. 보험을 팔수록 손해가 아니라 이익이 나는 구조. |
| 투자자산 엔진 | $175B 투자자산이 분기 $1.88B 투자수익 창출. 금리 상승기에 재투자수익이 커진다. |
| 글로벌 다각화 | 54개국·P&C·생명·재보험 겸영. 특정 재해·지역 손실이 전체를 흔들지 않는다. |
| 장부가 복리 성장 | 유형 BVPS YoY +17.1%. 보험사 가치의 근간인 순자산이 꾸준히 복리로 쌓인다. |
매출은 2016년 $31.5B에서 2025년 $59.4B로 9년 CAGR +7.3% 늘었다. 순이익은 +10.7%·희석 EPS는 +12.5%로 더 빠른데, 자사주 매입과 저(低)대재해 해의 이익 급증이 섞였다. 특히 2021년 EPS $19.24는 대재해가 적고 투자 실현이익이 컸던 해이고, 2023년 EPS $21.80은 버뮤다 법인세 도입에 따른 대규모 이연법인세자산(DTA) 인식이라는 일회성 이익이 포함돼 있어, 두 해의 낮은 PER(10.0·10.4배)은 실제 수익력이 아니다. 반대로 2020년은 COVID 충당으로 ROE 5.9%까지 눌린 저점이었다. 2026년 2분기(6월 종료)는 매출 $15.77B(YoY +6.5%)·순이익 $2.85B·코어운영 EPS $7.26(YoY +18.2%)이었다 (출처: SEC EDGAR 10-K · stockanalysis · 회사 IR).
| 연도 | 매출 (B$) | 영익 (B$) | EPS ($) | PER (x) | ROE (%) | 영익률 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 31.47 | 4.95 | 8.87 | 14.9 | 8.6 | 13.1 |
| 2017 | 32.24 | 3.72 | 8.19 | 17.8 | 7.5 | 12 |
| 2018 | 32.72 | 4.66 | 8.49 | 15.2 | 7.9 | 12.1 |
| 2019 | 34.19 | 5.25 | 9.71 | 16 | 8 | 13 |
| 2020 | 35.99 | 4.16 | 7.79 | 19.8 | 5.9 | 9.8 |
| 2021 | 40.87 | 9.79 | 19.24 | 10 | 14.6 | 20.9 |
| 2022 | 43.1 | 6.49 | 12.39 | 17.8 | 10.4 | 12.2 |
| 2023 | 49.74 | 9.53 | 21.8 | 10.4 | 15.2 | 18.2 |
| 2024 | 55.75 | 11.46 | 22.7 | 12.2 | 14.5 | 16.6 |
| 2025 | 59.4 | 13.04 | 25.68 | 12.2 | 14 | 17.4 |
— = 해당 연도·지표 데이터 없음 (PER은 EPS 흑자 전 미표시)
매출 YoY 성장률 추이:
9년 CAGR: 매출 +7.3% · 영업이익 +11.4% (세전이익) · 순이익 +10.7% · EPS +12.5%
출처: SEC EDGAR 10-K(총수익·세전이익·순이익·희석EPS·자기자본·법인세) · 연말 종가는 Yahoo Finance · stockanalysis 교차검증. PER=연말종가÷희석EPS로 계산했고 2021~2025년 5개 연도가 stockanalysis 공표치와 일치한다(10.05·17.80·10.37·12.17·12.15). ROE는 기말 자기자본 기준이며 공표치(평균 자기자본 기준)와 방법론 차이 이내로 정합한다. 2023년 순이익 급증은 버뮤다 법인세 도입에 따른 이연법인세자산(DTA) 인식 일회성이다.
처브는 순이익률 18.2%로 트래블러스(17.0%)·프로그레시브(12.9%)보다 높고, PER 12.7배는 손보 대형주 평균권이다. ROE는 14.8%로 트래블러스(26.5%)·프로그레시브(34.9%)보다 낮아 보이는데, 이는 처브의 자기자본이 약 $74B로 훨씬 크고 레버리지가 낮은(보수적인) 구조 때문이다. 즉 같은 이익을 더 두꺼운 자본 위에서 내는 것이라 ROE 절대수치만으론 우열을 가리기 어렵다. 배당수익률 1.08%는 셋 중 가장 낮지만, 프로그레시브의 6%대는 대부분 연 1회 변동 특별배당이다 (출처: stockanalysis · 각사 IR).
| 구분 | ★ CB | TRV | PGR |
|---|---|---|---|
| P/E (TTM) | 12.7 | 10.5 | 10.8 |
| 순이익률 | 18.2% | 17.0% | 12.9% |
| ROE | 14.8% | 26.5% | 34.9% |
| 부채비율 | 0.25 | 0.27 | 0.24 |
| 배당수익률 | 1.08% | 1.29% | 0.3%* |
P/E·순이익률·ROE·부채비율=TTM · PGR 배당은 정규분 기준(변동 특별배당 제외) · 출처: stockanalysis, 2026-07-27 조회.
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