💡영업이익률 46.2%는 라이벌 SPGI(42.5%)보다 높습니다. 다만 ROE 76.9%는 자사주 매입으로 자기자본이 $3.0B까지 줄어든 영향이 크고, PBR 27.2배도 같은 이유입니다. 부채비율은 2.4배입니다.
공개된 재무 데이터를 정리한 정보예요. 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. · 출처: stockanalysis (마진·PBR·ROE는 TTM · 자기자본은 SEC EDGAR 교차확인), 2026-07-23 기준
사업 요약 · 가치투자 핵심 지표
S&P글로벌과 함께 세계 신용평가 시장을 양분한다. 채권 발행사에 신용등급을 매기는 MIS와 리스크 분석 소프트웨어·데이터를 파는 MA 두 축으로 나뉜다. MA는 매출의 99%가 반복 매출(ARR 약 $3.7B)이다. TTM 매출 $8.16B, 영업이익률 46.2%, 순이익률 34.3%.
현재가
$472.24
-3.57%-$17.46· 2026-07-23 종가
애널리스트 컨센서스 목표가 (외부 참고용)
$555.29
24명 외부 애널리스트 평균 · stockanalysis (애널 24명 컨센서스, Buy · 최고 $610 / 최저 $500)
P/E (TTM)
30.0x
TTM
ROE
76.9%
TTM · 자사주로 자본 축소
영업이익률
46.2%
TTM · SPGI(42.5%) 상회
P/B
27.2x
자기자본 $3.0B로 작음
배당수익률
0.87%
분기 배당
시가총액
$82.5B
2026-07-23 기준
경제적 해자 · 주요 사업 부문
MCO는 S&P글로벌과 함께 신용평가 시장을 양분하는 복점 구조다. 채권 발행사가 자금을 조달하려면 등급이 사실상 필수라 발행량이 늘면 매출이 따라 늘고, 26Q2 발행 규모가 $2조를 넘으며 MIS 매출이 $1.26B(YoY +25%)·조정 영업이익률 68.3%를 기록했다. 반대편 MA는 매출의 99%가 반복 매출이고 ARR이 약 $3.7B(YoY +9%)라 발행 사이클이 얼어붙어도 완충 역할을 한다 (출처: 회사 IR · stockanalysis).
복점 구조
S&P글로벌과 둘이 시장을 나눠 갖는다. 100년 넘게 쌓인 등급 이력이 진입장벽.
규제가 만든 해자
기관 투자자 규정·자본 규제가 공인 신용등급을 요구해 수요가 제도적으로 고정된다.
MA 반복 매출
리스크 분석 소프트웨어 매출의 99%가 구독형. ARR 약 $3.7B로 사이클 완충.
자본이 거의 안 드는 사업
공장·재고가 없어 영업이익률 46%. 번 돈 대부분을 자사주·배당으로 돌린다.
10년 재무 추이
매출은 9년 CAGR +8.8%로 꾸준히 늘었다(2016년 $3.6B → 2025년 $7.7B). 순이익 CAGR +28.0%·EPS +29.2%는 숫자만 보면 폭발적이지만 이는 기준연도 왜곡이다 — 2016년 4분기에 금융위기 전 RMBS 신용등급과 관련해 미 법무부·21개 주와 합의금 약 $864M(세후 $702M, 주당 $3.62)을 반영하면서 그해 EPS가 $1.36으로 눌렸기 때문이다. 이 일회성을 되돌리면 2016년 EPS는 약 $4.98(2015년 $4.63 대비 +7.6%)이고, 9년 EPS CAGR은 +11.9%·순이익 CAGR은 +10.9%가 된다. 2022년엔 금리 급등으로 채권 발행이 얼어붙어 매출 -12%·영업이익률 34.4%까지 눌렸다가 2025년 매출 $7.7B·영업이익률 43.4%로 회복했다. 2026년 2분기(7/22 발표)는 매출 $2.19B(YoY +15%)·순이익 $878M·희석 EPS $5.03이다 (출처: SEC EDGAR 10-K · 미 법무부 보도자료 · stockanalysis).
Q. ROE 76.9%면 엄청나게 좋은 회사 아닌가요?숫자만으로 판단하면 안 됩니다. ROE는 순이익÷자기자본인데, MCO는 오랜 자사주 매입으로 자기자본이 $3.0B까지 줄어 분모가 작습니다. 같은 사업을 하는 SPGI의 ROE는 13.9%입니다. 사업 자체의 수익성은 영업이익률(MCO 46.2% vs SPGI 42.5%)로 보는 편이 왜곡이 적습니다.
Q. 2016년 실적이 왜 그렇게 나빴나요?금융위기 전 주택저당증권(RMBS) 신용등급을 부풀렸다는 혐의로 미 법무부·21개 주와 약 $864M에 합의했고, 세후 $702M(주당 $3.62)을 2016년 4분기에 한 번에 반영했습니다. 이 때문에 그해 EPS가 $1.36으로 눌렸고, 되돌리면 약 $4.98입니다.
Q. 무디스와 S&P글로벌은 뭐가 다른가요?둘 다 신용평가 복점 사업자입니다. SPGI는 매출 $15.7B로 MCO($8.2B)의 약 2배인데, 지수 사업(S&P 500 등)과 원자재 정보까지 갖고 있기 때문입니다. MCO는 신용평가와 리스크 분석에 더 집중돼 있고 영업이익률은 46.2%로 SPGI(42.5%)보다 높습니다.