2026-09-10 기준 · 마지막 업데이트: 2026-09-11 · 출처: SEC EDGAR (10-K · 8-K), 회사 FY2026 3분기 실적발표 (2026-09-10), CEO 교체 발표 (2026-09-03), stockanalysis (경쟁사 TTM), 회사 IR · 가격·재무는 정기 갱신(실시간 아님) · 정보제공 도구 (투자자문 아님)
💡구독형 SaaS로 TTM 영업이익률 35.7%·ROE 62%를 내는 회사입니다. 3분기 매출 +13%에 AI 반복매출이 150% 넘게 늘었고 연간 가이던스도 올렸지만, CEO 교체 발표 이후 주가는 52주 고점 대비 33% 아래입니다.
공개된 재무 데이터를 정리한 정보예요. 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. · 출처: 회사 FY2026 3분기 실적발표(분기 2026-08-28 종료) · 마진·ROE·매출성장은 분기 4개 직접 합산 TTM(제공자 TTM은 아직 직전 분기 기준) · PER·PBR은 2026-09-10 종가 기준 · 부채비율·유동비율은 직전 분기(2026-05) 대차대조표 기준, 2026-09-10 기준
사업 요약 · 가치투자 핵심 지표
크리에이티브(포토샵·일러스트레이터 등)·문서(아크로벳/PDF)·디지털 경험 클라우드를 아우르는 구독형(SaaS) 소프트웨어 기업. 2026년 9월 CEO 교체를 발표했다. TTM 매출 $25.97B, 영업이익률 35.7%, 총 ARR $27.5B.
현재가
$248.83
-2.37%-$6.03· 2026-09-10 종가
애널리스트 컨센서스 목표가 (외부 참고용)
$262.28
40명 외부 애널리스트 평균 · TradingView 컨센서스 (애널 40명, Buy · 2026-09-10 집계) · 직전 값은 stockanalysis 39명 Hold 기준 $280.66이었다
P/E (TTM)
13.9x
TTM · 2026-09-10 종가 기준
ROE
62.3%
TTM 평균자본
영업이익률
35.7%
TTM · FY2025 36.6%
순이익률
28.1%
TTM
배당수익률
0%
무배당 · 3분기 950만 주 매입
시가총액
$98.9B
2026-09-10 기준
경제적 해자 · 주요 사업 부문
어도비는 포토샵·일러스트레이터 등 크리에이티브 소프트웨어와 아크로벳(PDF) 문서 소프트웨어에서 수십 년간 사실상 업계 표준 지위를 지켜왔다. 2013년 구독형(Creative Cloud) 모델로 전환한 이후 반복 매출 비중이 커졌고, TTM 영업이익률 35.7%·순이익률 28.1%와 총 ARR $27.5B가 이를 수치로 보여준다. 2026년 3분기에는 AI 우선 제품의 반복매출이 전년 대비 150% 넘게 늘었다고 밝혔다 (출처: 회사 FY2026 3분기 실적발표).
제품 표준 지위
포토샵은 이미지 편집, 아크로벳/PDF는 문서 표준의 대명사로 굳어져 대체가 어려움.
구독 전환과 락인
2013년 Creative Cloud 구독 전환 이후 반복 매출(구독료) 비중이 압도적으로 커짐.
제품 생태계 통합
Creative·Document·Experience Cloud 간 워크플로 연동으로 전환 비용(switching cost)을 높임.
높은 수익성
TTM 영업이익률 35.7%로 소프트웨어 업계 상위권. 구독모델과 규모의 경제의 결과.
10년 재무 추이
어도비는 2013년 구독 전환 이후 매출이 꾸준히 늘었다(9년 매출 CAGR +16.9%, FY2025 매출 $23.8B·영업이익률 36.6%). 2026년 8월 28일 끝난 FY2026 3분기는 매출 $6.76B로 13% 늘었고, GAAP 영업이익 $2.354B, GAAP 희석 EPS $4.62, non-GAAP EPS $6.13이었다. 부문별로는 크리에이티브·마케팅 전문가 구독이 $4.65B(+13%), 비즈니스 전문가·일반 소비자 구독이 $1.91B(+16%)였다. 총 ARR은 $27.5B이고, 회사는 AI 우선 제품의 반복매출이 전년 대비 150% 넘게 늘었다고 밝혔다. 연간 가이던스는 매출 $26.576~26.626B, non-GAAP EPS $24.45~24.50으로 상향됐다. 다만 발표 일주일 전인 9월 3일 CEO 교체(샨타누 나라옌 12월 1일 퇴임·아닐 차크라바시 취임)와 크리에이티브 부문 수장 퇴사가 알려지며 주가는 실적 발표 전까지 사흘 연속 하락했다 (출처: 회사 FY2026 3분기 실적발표 · SEC EDGAR).
출처: SEC EDGAR XBRL(companyfacts, CIK 0000796343) · stockanalysis · 회사 IR. 회계연도(11월 말~12월 초 결산) GAAP 기준, EPS는 희석. 매출·영업이익·EPS·영업이익률은 2016~2025년(10년), PER·ROE는 자료 한계로 최근 5년(2021~2025, stockanalysis).
메가캡 가치투자 지표 비교
영업이익률 35.7%는 세일즈포스(약 21.9%)를 크게 앞서지만 마이크로소프트(약 46.8%)보다는 낮다. P/E(TTM) 13.9배는 주가 조정이 이어지며 세일즈포스·마이크로소프트보다 여전히 낮다 (어도비는 FY2026 3분기 기준, 나머지는 TTM · 출처: 회사 IR · stockanalysis).
구분
★ ADBE
CRM
MSFT
영업이익률
35.7%
21.9%
46.8%
P/E (TTM)
13.9
19.0
22.9
배당수익률
0%
1.03%
0.93%
어도비 = FY2026 3분기 기준 직접 합산 TTM(2026-08-28 종료) · 경쟁사는 2026-07-13 조회 TTM · 출처: stockanalysis · 각사 IR.
주요 위험 요인 (10-K 기재)
●
생성형 AI 경쟁 심화— 피그마·캔바 및 생성형 AI 이미지·디자인 도구 확산으로 크리에이티브 소프트웨어 시장 경쟁이 심화되고 있다. 회사는 AI 우선 제품의 반복매출이 150% 넘게 늘었다고 밝혔지만 절대 금액은 따로 공개하지 않아, AI가 기존 매출을 지키는 방패인지 새 성장인지 아직 숫자로 확인되지 않는다. 주가가 52주 최고가 대비 33% 아래인 배경이다.출처: 회사 10-K Risk Factors · FY2026 3분기 실적발표
●
구독 성장 둔화— 매출 성장률이 2021년 +23%에서 FY2025 +11%대로 낮아졌고, TTM 기준으로도 +12% 수준이다. 3분기 매출은 +13%로 소폭 반등했으나 컨센서스 초과폭은 +1.0%로 직전 여섯 분기 평균(+1.5%)보다 작았다.출처: 회사 IR · SEC EDGAR
CEO 교체와 핵심 인력 이탈— 2026년 9월 3일 18년간 회사를 이끈 샨타누 나라옌 CEO가 12월 1일 물러나고 아닐 차크라바시가 취임한다고 발표했다. 같은 발표에서 회사 매출의 약 4분의 3을 담당하는 크리에이티브 사업 부문 수장 데이비드 와드와니의 퇴사도 알려졌다. 발표 다음 거래일 주가는 6.7% 하락했고 사흘 연속 밀렸다. AI 경쟁이 심한 국면에서 제품 전략을 이끌던 인력이 동시에 바뀐다는 점이 위험이다.출처: 회사 발표(2026-09-03) · 언론보도
✦ 밸류크랩 대시보드 미리보기ADBE $248.83 -2.37% · 2026-09-10 기준
내 포트폴리오 예시
성장주
실적주
배당주
현금
매출 10년 추이$23.8B · CAGR +16.9%
$23.8B$0.0B
20162025
P/E (TTM)13.9x
ROE62.3%
영업이익률35.7%
순이익률28.1%
배당수익률0%
시가총액$98.9B
매출 CAGR 9년+16.9%
EPS CAGR 9년+24.5%
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가치투자 자주 묻는 질문 (ADBE)
Q. 어도비(ADBE)의 가치투자 핵심 지표는?P/E(TTM) 13.9배, P/B 8.41배, ROE 62.3%, 영업이익률 35.7%, 순이익률 28.1%, 무배당(자사주 매입), 총 ARR $27.5B (출처: 회사 FY2026 3분기 실적발표, 2026-09-10 기준).
Q. 어도비는 왜 배당을 주지 않나요?어도비는 배당 대신 자사주 매입으로 주주환원을 하는 정책을 유지하고 있습니다. 성장 재투자와 자사주 매입이 배당보다 주주가치를 키운다는 회사의 판단이며, 재무적 약점이 아닙니다.
Q. 주가가 52주 최고가 대비 왜 이렇게 낮나요?두 가지가 겹쳤습니다. 먼저 생성형 AI 기반 디자인 도구(피그마·캔바 등) 경쟁 우려로 2026년 들어 크게 조정받았고, 여기에 9월 3일 CEO 교체와 크리에이티브 부문 수장 퇴사가 발표되며 사흘 연속 하락했습니다. 현재가는 52주 최고가 $370.86 대비 33% 아래입니다. 실적 자체는 최근 일곱 분기 연속 컨센서스를 넘겼습니다. (정보제공이며 매수·매도 권유가 아닙니다.)
Q. 주요 경쟁사는 어디인가요?디지털 경험(마케팅) 부문은 세일즈포스(CRM), 생산성 소프트웨어 전반은 마이크로소프트(MSFT)가 대표적 비교 대상입니다.