휴젤 (145020) 가치투자 정보

🇰🇷145020

2026-09-18 기준 · 마지막 업데이트: 2026-09-18 · 출처: DART 전자공시 사업보고서 (2016~2025), stockanalysis.com KOSDAQ:145020, TradingView (TTM 지표), Yahoo Finance 연말 종가 · 가격·재무는 정기 갱신(실시간 아님) · 정보제공 도구 (투자자문 아님)

💊 헬스케어

휴젤 (145020) 재무 건강검진

한마디로, 재무가 튼튼한 우량 기업이에요

돈은 잘 버나요?

네, 잘 버는 편이에요

투자한 돈 대비 안정적으로 이익을 내고 있어요.

근거 지표 · ROE 16.5% · 영업이익률 43.6% · 순이익률 32.9%

회사가 안 망할까요?

빚이 거의 없어 매우 안전해요

갚아야 할 빚이 아주 적고, 당장 쓸 현금도 넉넉해서 쉽게 흔들리지 않아요.

근거 지표 · 부채비율 약 3% · 유동비율 7.55

지금 가격, 비싼가요?

가격 부담은 크지 않은 편이에요

버는 힘에 비해 가격이 낮게 매겨져 있어요.

근거 지표 · PER 14.9 · PBR 2.4

영업이익률 43.6%에 사실상 무차입이고 유동비율이 7.55배입니다. 재무만 보면 흠잡을 데가 적습니다. 다만 매출은 18.9% 느는데 순이익은 8.4%만 늘어 마진이 눌리고 있습니다.

공개된 재무 데이터를 정리한 정보예요. 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. · 출처: DART 사업보고서 · TradingView(TTM), 2026-09-18 기준

사업 요약 · 가치투자 핵심 지표

보툴리눔 톡신(보톡스)과 히알루론산 필러를 만드는 회사입니다. 주력은 톡신 제품 '레티보'로, 2024년 미국 FDA 승인을 받고 2025년 3월 현지 판매를 시작했습니다. 미용의료 시장을 대상으로 하며 직원 629명으로 2025년 매출 4,251억원을 냈습니다. 매출은 10년간 한 해도 줄지 않았습니다.

현재가

214,000원

-7.56% -17,500원 · 2026-09-18 종가

애널리스트 컨센서스 목표가 (외부 참고용)

369,313원

16명 외부 애널리스트 평균 · S&P Global 집계 (stockanalysis, 2026-09-18) · 외부 컨센서스이며 밸류크랩 추정이 아닙니다

P/E (TTM)

14.9x

5년 범위 17.7~32.3 아래

ROE

16.5%

TTM · 2021년은 7.3%

영업이익률

43.6%

TTM · 매출총이익률 75.8%

매출 성장

+18.9%

TTM · 순이익은 +8.4%

부채비율

0.03x

사실상 무차입 · 유동 7.55x

시가총액

2.55조원

2026-09-18 기준

경제적 해자 · 주요 사업 부문

보툴리눔 톡신은 균주 확보와 제조 허가, 임상이 필요해 진입이 어렵습니다. 휴젤은 주력 제품 레티보로 2024년 미국 FDA 승인을 받고 2025년 3월 판매를 시작했으며, 2026년 1분기 미주 매출이 420% 이상 늘었습니다. 회사는 2026년 미국 매출이 전년 대비 100% 이상 늘 것이라는 가이던스를 재확인했습니다. 말레이시아에 진출했고 중국은 산환제약과 협력하고 있습니다. 매출총이익률 75.8%, 영업이익률 43.6%로 마진이 높고 총부채는 2022년 1,007억원에서 2025년 291억원으로 줄었습니다.

톡신은 진입장벽이 있습니다	균주 확보, 제조 허가, 임상 자료가 필요해 신규 사업자가 쉽게 들어오지 못합니다. 국가별 허가도 따로 받아야 합니다.
미국 FDA 승인	2024년 레티보 승인, 2025년 3월 판매 시작. 2026년 1분기 미주 매출이 420% 이상 늘었고 회사는 연간 100% 이상 성장 가이던스를 유지하고 있습니다.
높은 마진 구조	매출총이익률 75.8%, 영업이익률 43.6%입니다. 직원 629명으로 매출 4,251억원을 냅니다.
무차입에 가까운 재무	부채비율 0.027배, 유동비율 7.55배. 총부채가 2022년 1,007억원에서 2025년 291억원으로 줄었습니다.

10년 재무 추이

2016년 매출 1,242억원에서 2025년 4,251억원으로 10년간 한 해도 감소 없이 늘었습니다(9년 CAGR +14.7%). 반면 순이익은 2017년 728억원에서 2020년 420억원까지 3년 연속 줄었다가 회복해 2025년 1,409억원이 됐습니다. 영업이익률도 2017년 56.0%에서 2018년 33.0%로 떨어졌다가 2025년 47.2%로 돌아왔습니다. 최근 4개 분기(TTM)는 매출 4,796억원(+18.9%)인데 순이익은 1,580억원(+8.4%)으로, 매출 증가율의 절반에 못 미칩니다.

10년 성장 추이

매출4,251억 · CAGR +14.7%

영업이익2,009억 · CAGR +13.7%

EPS12,820원 · CAGR +13.0%

10년 밸류에이션 추이

PER (연말 기준)21.6x · 평균 30.9x

ROE16.1% · 평균 11.7%

영업이익률47.2% · 평균 41.4%

📊 연간 데이터 표 (145020) — 펼치기/접기

연도	매출 (B$)	영익 (B$)	EPS ($)	PER (x)	ROE (%)	영익률 (%)
2016	1242	633	4271	28.3	18.8	50.9
2017	1821	1019	6232	36.2	15.4	56
2018	1824	602	5215	25.6	9.8	33
2019	2046	681	3532	41.9	6.3	33.3
2020	2110	781	3344	58.6	5.8	37
2021	2452	972	4662	29.2	7.6	39.6
2022	2817	1014	5008	28.2	7.3	36
2023	3197	1178	7934	19.2	12.1	36.8
2024	3730	1662	11988	19.8	17.5	44.6
2025	4251	2009	12820	21.6	16.1	47.2

— = 해당 연도·지표 데이터 없음 (PER은 EPS 흑자 전 미표시)

영업이익 성장 흐름

영업이익 YoY 성장률 추이:

2021 +24.5% → 2022 +4.3% ⬆ → 2023 +16.2% → 2024 +41.1% ⬆ → 2025 +20.8%

9년 CAGR: 매출 +14.7% · 영업이익 +13.7% · 순이익 +14.0% · EPS +13.0%

매출·영업이익·순이익·자본은 DART 사업보고서(연결, 지배주주 기준), 연말 종가는 Yahoo Finance, TTM 지표는 TradingView입니다. PER은 연말 종가 ÷ 해당 연도 EPS, ROE는 지배주주 순이익 ÷ 평균 자기자본으로 계산했습니다.

메가캡 가치투자 지표 비교

국내 보툴리눔 톡신 3개사 중 휴젤의 시가총액이 가장 큽니다. P/E는 메디톡스 29.3배보다 낮고 대웅제약 6.4배보다 높습니다. 다만 대웅제약은 톡신 외 제약 사업 비중이 커 단순 비교에 한계가 있습니다. 세 회사는 균주 출처를 둘러싼 분쟁 이력이 있어 사업 외 변수가 따로 존재합니다.

구분	★ 휴젤	메디톡스	대웅제약
P/E (TTM)	14.9x	29.3x	6.4x
시가총액	2.55조원	0.44조원	1.28조원
영업이익률	43.6%	—	—

2026-09-18 기준 TradingView.

주요 위험 요인 (10-K 기재)

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매출은 느는데 순이익 증가율이 절반에 못 미칩니다 — 최근 4개 분기 매출은 18.9% 늘었는데 순이익은 8.4%만 늘었습니다. 시장에서 가격 경쟁이 심해진 영향으로 보도됐습니다. 마진이 계속 눌리면 지금의 높은 영업이익률을 유지하기 어렵습니다.출처: TradingView TTM · 언론 보도 (2026)

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미국 성장에 기대고 있습니다 — 최근 성장의 축이 미국 레티보입니다. 회사는 2026년 미국 매출 100% 이상 성장을 제시했는데, 이 가이던스가 지켜지지 않으면 실적과 주가 양쪽이 흔들립니다. 실제로 과거에도 높아진 기대치에 실적이 못 미쳐 주가가 약세를 보였습니다.출처: 회사 가이던스 · 언론 보도 (2026)

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국가별 허가가 필요한 규제 산업입니다 — 톡신은 나라마다 별도 허가를 받아야 팔 수 있습니다. 허가가 지연되거나 반려되면 그 시장 진출 계획이 통째로 밀립니다. 진입장벽인 동시에 자사에도 똑같이 적용되는 제약입니다.출처: DART 사업보고서 사업의 내용

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균주 분쟁 이력이 있습니다 — 국내 톡신 회사들 사이에 균주 출처를 둘러싼 분쟁이 있었습니다. 사업 성과와 별개로 법적 변수가 남아 있어, 투자 판단 시 공시와 소송 진행 상황을 따로 확인해야 합니다.출처: 업계 공시 · 언론 보도

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가치투자 자주 묻는 질문 (145020)

Q. 휴젤의 가치투자 핵심 지표는?P/E 14.9배(TTM), ROE 16.5%(TTM), 영업이익률 43.6%, 매출총이익률 75.8%, 부채비율 0.027배, 유동비율 7.55배, PBR 2.43배입니다. 출처는 DART 사업보고서와 TradingView(2026-09-18 기준)입니다.

Q. PER 14.9배는 싼 편인가요?이 회사 자신의 최근 5년과 비교하면 가장 낮은 구간입니다. 공표 P/E가 2021년 32.30배, 2022년 27.87배, 2023년 18.00배, 2024년 22.75배, 2025년 17.67배였습니다. 같은 기간 ROE는 7.29%에서 16.14%로 올랐습니다. 다만 최근 순이익 증가율이 둔화된 점은 따로 봐야 합니다.

Q. 매출은 10년간 한 번도 안 줄었나요?네. 2016년 1,242억원에서 2025년 4,251억원까지 매년 늘었습니다. 다만 순이익은 2017년 728억원에서 2020년 420억원까지 3년 연속 줄었다가 회복했습니다. 매출과 이익의 궤적이 달랐습니다.

Q. 미국 사업은 어떻게 되고 있나요?주력 톡신 '레티보'가 2024년 미국 FDA 승인을 받고 2025년 3월 판매를 시작했습니다. 2026년 1분기 미주 매출이 420% 이상 늘었고, 회사는 2026년 미국 매출이 전년 대비 100% 이상 늘 것이라는 가이던스를 재확인했습니다.

Q. 재무는 어떤가요?부채비율 0.027배로 사실상 무차입이고 유동비율은 7.55배입니다. 총부채가 2022년 1,007억원에서 2025년 291억원으로 줄었습니다. 최근 4개 분기 잉여현금흐름은 1,483억원입니다.

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